6步篩選心水認股證

小米(1810)掛牌首日便有18隻認購證同步應市,投資者未必來得及研究條款,或會跟風買入成交量最大的認股證,以為受市場追捧的就是合適的認股證,甚至誤會了大成交相當於高流通量,買入後將來也會較易平倉。事實卻非如此,投資者真正要留意的是發行人的掛盤數量和買賣差價,只要發行人願意積極報價,及提供足夠流通量,即使該證的成交額不大,也可安心進行買賣。

要留意的是,個別成交額非常高的認股證有機會反映發行人的營運成本增加,以維持高流通量,高成本最終有機會轉嫁予投資者,並反映在認股證價格上。

至於如何比較及挑選合適的認股證,投資者可參考以下步驟:

一、確立對相關資產的看法
先預測相關資產的走勢,看好後市考慮認購證,看淡則考慮認沽證。

二、選合適行使價
認股證的行使價直接影響其槓桿效應。一般來說,愈價內的認股證槓桿愈低,反之亦然。不過,極度價內或價外的認股證對相關資產價格的敏感度都會下降。市場普遍以輕微價外5%至15%的認股證為挑選準則。

三、選合適到期日
受時間值損耗影響,認股證價格會隨時間過去而下跌。愈快到期的認股證,時間值下降速度愈快。市場普遍以3至6個月到期的認股證為挑選準則。投資者宜避免選擇1個月內到期的認股證,因為倘認股證於到期時仍未為價內,投資者將會失去所有本金。

四、選合適槓桿
投資認股證是為了透過槓桿放大潛在回報。選擇行使價和到期日時可以再因應對槓桿之承受能力,酌量調整行使價和到期日的選擇,去揀選適合之實際槓桿比率。惟要留意,槓桿愈高,價格升跌之風險亦愈大。

五、留意引伸波幅
引伸波幅是認股證的預期波幅,引伸波幅愈高,認股證的價值也愈高。要留意如果認股證的引伸波幅經常大幅波動,投資者高追認股證的風險亦會大增。比較引伸波幅時,除了與相近條款的認股證作比較外,也要參考過去數據留意引伸波幅的穩定性。

六、留意街貨量及流通量
街貨量偏高意味供求因素較易影響認股證價格。另外,發行人是否積極排盤,掛出合理的買賣差價,都是值得考慮的因素。

投資者可登入瑞通認股證網頁內的「認股證搜尋」,嘗試按上述步驟挑選合適的產品進行部署。

重要風險通知
  • - 本結構性產品並無抵押品。
  • - 結構性產品之價格一般可急升亦可急跌,有可能損失結構性產品之全部或重大部分購買價,閣下對此應有所準備。
  • - 閣下投資前應了解產品風險,如有需要應諮詢專業建議。